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凌霄泵业:公司及江海证券有限公司关于《关于请做好广东凌霄泵业


发布日期:2019-08-16 13:59   来源:未知   阅读:

  管家婆论坛根据贵会于 2019 年8月5日下发的《关于请做好广东凌霄泵业股份有限公

  下简称“凌霄泵业”、“发行人”或“公司”)与江海证券有限公司(以下简称“江

  海证券”或“保荐机构”)、广东信德盛律师事务所(以下简称“申请人律师”)

  及天衡会计师事务所(特殊普通合伙)(以下简称“申请人会计师”),本着勤勉

  1、关于本次募投,截至2019年3月31日,申请人可支配的现金为9.65

  亿元。除前次募集资金、已经确定用于项目投资的资金和用于2018年申请人年

  度分红之外,尚余3.52亿元,申请人计划用于:(1)若股票市场出现波动时,

  前可支配的现金中,剩余3.52亿元的具体使用计划,逐项列明用途、拟用金额、

  测,说明对该等项目投入1.99亿元的合理性及必要性;(3)量化说明申请人未

  的需求,说明本次募投资金补充流动资金的必要性;(4)申请人2018年度分红

  比例达到80.94%,金额达到18,064.39万元,请说明申请人大比例分红同时又

  . 对于申请人目前可支配的现金中,剩余3.52亿元的具体使用计划,逐项列

  截至2019年3月31日公司可支配资金(货币资金+银行理财)余额9.65

  亿元,扣除首次公开发行募集资金余额2.33亿元、“面向物联网的水泵产业智能

  化建设项目”(该项目已于2019年3月19日公告)拟投资金额1.99亿元、向股

  东分配现金股利1.81亿元后,尚余3.52亿元。该部分资金拟使用方向为:

  凌霄泵业主要从事民用离心泵的研发、设计、生产及销售。2016年至2019

  万元和25,472.02万元,营业收入逐年增长。为保证正常经营,公司需要预留的

  根据2016年-2018年日常实际运营情况估算,公司维持正常运营所需保持

  最低货币资金已上升至近1.5亿元,该部分货币资金用途明确,主要用于采购原

  注 1:付现成本=营业成本+销售费用+管理费用+研发费用+财务费用+支付税费-折旧与摊销

  注 2: 现金平均余额为年初年末公司货币资金余额平均数,2016年度现金平均余额为公司

  产品主要以清水的改流或增压为主,所谓清水,是指浊度1一般不超过10度的水,

  1 浊度是由水中的泥土、粉砂、微细有机物、无机物、浮游生物等悬浮物和胶体物导致的浑

  浊,1L水中含有1mg的SiO2所构成的浊度为一个标准浊度单位。通常浊度越高,溶液越浑

  根据《中国通用机械泵行业年鉴》统计,我国通用机械泵行业2015-2017

  年规模以上工业企业销售总额分别为2,155亿元、2,192亿元和2,212.40亿元。

  高;内资企业起步较晚,品牌影响力偏低,但性价比较高,行业内竞争较为激烈。

  化工泵对泵的功率具有更高的要求。海水泵和化工泵一般功率规格为15P以下,

  公司的塑料卫浴泵2018年主营业务收入已经达到4.57亿元,在塑料卫浴泵

  公司不锈钢泵2018年贡献的主营业务收入已经达到3.67亿元。公司已经具

  行业年鉴》统计,2017年工业总产值排名中公司位列第11名,2017年主营业务

  收入排名中位列第11名,2017年利润总额排名中位列第2名,2017年出货

  值排名中位列第4名,2017年经济效益综合指数排名中位列第2名。公司“”

  和“LX”商标在国内、国外均享有较高的知名度和美誉度。借助公司及公司商标

  工成套设备,大型煤炭井下综合采掘、提升和洗选设备,大型海洋石油工程装备、

  [2000]3号),要求做好城市供水、节水和水污染防治工作,坚持开源与节流并

  公司未来1-2年内拟先行利用8,000万元左右自有资金进行项目第一期投资,

  大且公司股价的市盈率水平和估值一致处于较低区间,2018年度,为稳定投资

  前景的信心以及对公司价值的认可,公司控股股东王海波先生于2018年8月至

  2019年1月间,增持了公司股份,合计增持1,915,940股,增持总金额为4,193.39

  万元;之后,在2018年12月至2019年1月间,凌霄泵业也进行了股份回购,

  累计回购股份数量为3,522,752股,累计支付总金额为7,500.52万元。

  定市场预期,防止股价非理性下跌,公司有意向综合考虑公司股票二级市场表现,

  股份。因此,未来1-2年内,公司拟准备使用1亿元左右自有资金在未来启动股

  货以及其他不可预见的经营性支出。根据2018年公司营业收入测算,公司货币

  于一体的高新技术企业。本项目的实施,是为公司未来融合物联网做好前期准备。

  本项目中,公司将进行产品智能化、智能制造、智能管理和智能决策等方面建设,

  产品、制造、运营、决策等多领域的智能化水平,实现产品智能化、制造智能化、

  提升智能制造水平,对现有生产车间的智能化改造,引入智能制造运行管理系统,

  的目的,并实现过程质量可控;再次,公司在已有的ERP、PDM系统基础上,构

  本项目总投资19,948.65万元,其中包括硬件投资2,340.62万元,软件投

  首先,本项目在已有的ERP、PDM、OA等系统基础上,建设大数据中心,构

  泵能够有智能调节、状态查询、远程开关、故障预警等功能,从而能够降低能耗,

  息技术融入到产品研发当中,提高产品的信息技术含量,客户通过配套系统平台,

  析技术获得各种分析报告,极大提高了管理的及时性和有效性,降低了经营成本。

  此外,公司将为水泵产品构建相关移动应用如手机app,一方面方便客户操作,

  提升产品使用体验,提升公司产品竞争力,另一方面也依托手机app等终端,加

  系统、PDM系统和立体仓库的基础上,通过购置传感器等软硬件产品,进一步推

  目建设完成投产后,塑料卫浴泵及不锈钢泵等民用离心泵产能能够满足未来3-5

  年的市场需求。公司现有水泵产品外销收入比重占45%左右,随着宏观经济环境

  能化水平,一方面通过提升产品线智能制造水平,对现有生产车间的智能化改造,

  计,2017年中国物联网产业规模已达万亿,我国早已将物联网上升为战略性新

  在政策上,先后在“十二五”和“十三五”规划中均指出要加快物联网核心技术研

  来物联网取得了阶段性的成果,物联网总体性标准被确定,NB-IoT作为5G的重

  要应用场景以及传输协议也于2016年被冻结。5G非独立组网(NSA)标准已经

  在2017年12月冻结,独立组网(SA)标准也计划在2019年3月完成。对于物

  联网来说,5G相对于4G具有速度快、时延小、连接多等优点,更加能满足物联

  网在多个应用场景的要求,5G将成为开启物联网时代的钥匙,预计到2020年

  NB-IoT网络将实现全国普遍覆盖。伴随着5G和物联网的发展,数以亿计的物联

  定了积极连接物联网的战略方向。本项目中,公司将进行产品智能化、智能制造、

  2016年至2018年度,公司扣除非经常性损益的平均净利润率为16.88%。未

  “重点问题三”相关答复。本次测算中,公司参考了2019年上半年的市场状况、

  未来三年流动资金增量测算进行了相应调整。估计调整后,公司2019年至2021

  第一,2016年至2018年,公司平均综合毛利率为30.25%。首先,受中美贸

  易摩擦的影响,公司未来经营的不确定性增强。2018年4月4日,美国政府公

  布了加征关税的商品清单,将对我国输美的1333项500亿美元的商品加征25%

  的关税,包括公司的民用离心泵产品,从2018年7月6日开始征收。对于美国

  客户中受到关税影响较大且主动提出协商的部分客户,公司主要在2019年度6

  中,2019年至2021年公司综合毛利率分别以过去三年公司综合毛利率下降0.5

  个百分点、1个百分点和2个百分点进行计算,即2019年至2021年,公司进行

  测算时使用的预计综合毛利率分别为29.75%、29.25%和28.25%。

  升。综上,本次测算中,2019年至2021年公司销售费用率测算系根据过去三年

  第三,2018年,公司净利润中包含2,505.76万元银行理财形成的投资收益。

  趋势。因此,在此次测算中,假设2019年至2021年,公司投资收益分别为

  注1:上述测算基于假设未来三年间国家政治、经济、法律、文化等环境因素或国家宏观调

  注2:上述测算基于假设对公司生产经营有影响的法律法规、行业规定和行业质量标准等无

  注4:上述测算基于公司不会因重大纠纷和诉讼、重大或有事项等对生产经营造成重大不利

  注8:上述收入假设基于公司经营模式及各项资产负债周转情况长期稳定,未来不发生较大

  变化的情况下,公司各项经营性资产、负债与销售收入应保持较稳定的比例关系的假设前提;

  注9:2019年至2021年公司营业收入假设预计是根据公司基准期原有业务增长趋势以及前

  次募集资金投资项目可行性研究报告中项目预计收入和建设进度的基础上进行的测算。具体

  注10:在进行未来三年公司营业收入假设预计时,部分相关投资项目尚未建成,项目实际

  建设周期、经营环境、市场推广等方面尚存在不确定性。公司对未来三年营业收入的假设分

  析不代表公司对未来几年的盈利预测,也不构成公司对未来业绩的承诺,该营业收入的实现

  取决于国家宏观经济政策、市场状况的变化、公司未来业务实际开展情况和融资能力等多种

  注11:上述测算中,未考虑公司未来可能发生的资产减值损失、其他收益、营业外收入、

  几年,公司前次募集资金投资项目达产后,将新增年产114.40万台不锈钢离心

  经营最低现金保有量和预防性资金储备的需求增量;第二,用作对股东现金分红;

  根据2016年-2018年日常实际运营情况估算,公司维持正常运营所需保持最

  低货币资金占营业收入的比例分别为8.43%、11.59%和12.54%,呈逐年增长趋

  持最低货币资金占比仍将呈增长趋势。出于谨慎性考虑,此次测算采用2018年

  公司维持正常运营所需保持最低货币资金占营业收入的比例12.54%进行测算。

  性资金储备1.94亿元左右的基础上,需再补充1.96亿元左右资金用于日常经营

  金分红(包括股份回购)占净利润的比例平均为76.10%。受未来市场经营环境

  形象,公司根据证监会对现金分红的相关要求,在资金可满足未来公司投资需求、

  利润30%-40%用于现金分红。若假设公司未来三年现金分红比例为35.00%,则

  入以提高生产效率并降低成本;同时集中现有资源开拓不锈钢泵市场。与此同时,

  者行业并购的形式,形成全型号、多品类的产品结构。基于公司上述的经营规划,

  模式均不相同。因此,公司前期拟利用8,000万元自有资金进行项目研发、购置

  综上,根据测算,未来三年公司预计净利润产生的净现金流量66,574万元,

  . 申请人2018年度分红比例达到80.94%,金额达到18,064.39万元,请说明

  以募集资金总额4.5亿元测算,控股股东本次配股交易金额为2.07亿元,即大

  发行人2019年3月31日可支配收入剩余3.52亿元均有具体用途;“面向物

  联网的水泵产业智能化建设项目”建设符合产业政策和行业发展方向,投入1.99

  发行人2019年3月31日可支配收入剩余3.52亿元均有具体用途;“面向物

  联网的水泵产业智能化建设项目”建设符合产业政策和行业发展方向,投入1.99

  “年产60万台塑料卫浴泵扩建项目”等项目,请申请人补充说明并披露:(1)

  公司决议自2018年8月18日起结束“年产100万台潜水泵及清水泵扩建项

  目”的继续投入,将该项目剩余资金7,728.44万元及其利息转入新项目“民用

  划于2018年10月18日竣工完成,截至2018年8月18日,该项目已经建设完

  成,节余募集资金1,806.48万元及利息转入新项目“民用离心泵产业化项目一期

  10月18日竣工完成,截至2018年8月18日,该项目已经建设完成,节余募集

  资金4,430.72万元及其利息转入新项目“民用离心泵产业化项目一期建设项目”

  14,152.20万元,除“年产100万台潜水泵及清水泵扩建项目”、“技术中心建设

  事会、保荐机构就该事项发表了同意意见。2018年8月29日,公司披露了《广

  募投项目变更的公告》(2018-100号),按照相关规定进行了信息披露。

  的民用、商业领域。公司确定“年产100万台潜水泵及清水泵扩建项目”时间为

  2013年,当时广泛应用于污水处理、农业水利、农业养殖等领域的通用泵市场

  营业务收入增长额的贡献较大。2012年至2014年,通用泵产品营业收入分别占

  年增长5,551.77万元,增幅为38.52%,收入增长额占同期主营业务收入增长额

  比重达到52.44%。当时,随着“十二五规划”的推进,国家在城市污水治理、

  公司将“年产100万台潜水泵及清水泵扩建项目”调整为“民用离心泵产业化项

  产100万台潜水泵及清水泵扩建项目”调整为“民用离心泵产业化项目一期建设

  项目”(该项目产品为不锈钢离心泵),目的在于结合市场需求,优化公司产品结

  集资金1,806.48万元(及其利息)。该项目公司技术中心大楼建设已经竣工投入

  截至2018年8月18日,公司已建成UL、TUV、ETL目击实验室,建成了由

  测试和目击测试进行欧洲CE、美国UL、RoHS、ETL、德国TUV、澳洲SAA以及中

  员会(CNAS)认可实验室。截至2018年8月18日,该项目已建设完成并达到公

  对原有5个办事处进行升级。项目立项时,拟投资金额为5,045.90万元,其中

  计划购买房屋投资3,396.00万元。立项时确定的新增办事处选址均根据公司当

  截至2018年8月18日,“营销网络升级及建设项目”节余募集资金4,430.72

  场需求使用自有资金设立;第二,2017年起房价相较于该项目立项时上涨过快,

  本项目。截至2018年8月18日,公司在全国已建成办事处12个,经销网点300

  年,计划投入募集资金17,231.78万元。公司原计划该项目在2018年10月18

  5,899.86万元,投资进度低于预期主要系因该项目设备投资尚未完成。设备投

  司预定到设备送达公司周期在6个月以上;第二,公司为了控制生产和存储成本,

  设备投资的进度。经公司第九届董事会第十七次会议及2018年第二次临时股东

  大会审议通过,将该项目达到预定可使用状态日期延期至2019年10月17日。

  截至2019年6月30日,不锈钢离心泵扩建项目已累计投入14,928.63万元,

  累计投入占计划总投入(17,231.78万元)的86.63%,该项目建设施工已经完成,

  尚有部分设备正在采购安装。该项目整体进展情况良好,公司预计2019年10

  建设期为一年,计划投入募集资金14,343.20万元。公司原计划在2018年10

  月18日达到预定可使用状态。截至2018年8月18日,该项目募集资金累计投

  入5,157.02万元,经公司第九届董事会第十七次会议及2018年第二次临时股东

  大会审议通过,将该项目达到预定可使用状态日期延期至2019年10月17日。

  截至2019年6月30日,年产60万台塑料卫浴泵扩建项目已累计投入9,386.08

  万元,累计投入占计划总投入(14,343.20万元)的65.44%,该项目延长实施期

  中,公司预计该项目2019年10月17日前完工,与相关披露文件信息一致。

  业化项目一期建设项目”建设期为18个月,预计2020年6月30日前达到预定可

  部分募投项目变更的核查意见》和《2018年第二次临时股东大会决议》等文件;

  实施进展、募集资金使用进度及预计实施完成时间,并与《招股说明书》关于“项

  资金投资项目实施期限及部分募投项目变更的公告》(2018-100号)进行对比,

  售价格的情形。根据申请文件,报告期内申请人境外销售占比超过40%。申请人

  2019年与部分美国客户签订协议,共同分担美国2018年7月新增关税。请申请

  人补充说明并披露:(1)前述两种情况在出口美国业务中的具体金额及比例;(2)

  2019年5月美国对华出口产品再次新增关税对申请人现有产品、征收比例等方

  面的影响;(3)2019年1-6月对美订单、产品销售收入及毛利率同比变化影响;

  申请人2019年全年经营业绩的影响,以及申请人采取的措施及其有效性;(5)

  1333项500亿美元的商品加征25%的关税,包括公司的民用离心泵产品,从2018

  Corporation销售的产品收入约为70%左右转口至墨西哥生产工厂,未受到关税

  影响,2019年度上半年转口墨西哥的对美国销售收入为4,397.92万元,占当期

  美国销售收入比重约为49.19%;其二,除上述情况外,公司其他销售美国的水

  泵产品在销量及价格方面可能受到中美贸易摩擦的影响,2019年度上半年出口

  美国国内市场的销售收入为4,542.50万元,占当期美国销售收入比重50.81%。

  . 2019年5月美国对华出口产品再次新增关税对申请人现有产品、征收比例等

  1333项500亿美元的商品加征25%的关税,包括公司的民用离心泵产品,从2018

  年7月6日开始征收;2019年5月10日,美方将对2000亿美元中国输美商品

  加征的关税从10%上调至25%,此次美国进行关税调整的对华进口产品不涉及公

  2019年1-6月对美国销售订单、产品销售收入及毛利率同比变化情况如下:

  别增长2.29%和2.68%,2019年上半年对美国销售毛利率较上年同期提高了6.99

  1333项500亿美元的商品加征25%的关税,包括公司的民用离心泵产品,从2018

  年7月6日开始征收,截止目前,美国对公司销售的水泵产品征收25%关税处于

  客户中受到关税影响较大且主动提出协商的部分进口客户,公司主要在2019年

  化的关税分担协议,公司基于以下假设预测中美贸易摩擦对公司2019年度全年

  2、2018年度及2019年度销售产品的数量、种类以及销售的季节性一致;

  外,其他对美销售的水泵在2019年下半年与客户全部平均分担关税的情况下,

  如2019年度及2018年度其他条件不发生变化,公司预测的2019年度对美国的

  销售收入、营业收入及毛利总额较上年分别下降2.85%、0.44%和1.47%。

  之“(四)中美贸易摩擦风险”、“第三节 风险因素”之“五、中美贸易摩擦风险”

  以及“第四节 发行人基本情况”之“六、公司所处行业的基本情况”之“(九)

  的存货,相关货款于年底收回。2017年度和2018年度,申请人为经销商垫货额

  度均为2,668.00万元。请申请人补充说明:(1)为前述经销商垫货的具体情况,

  以及涉及产品的实际归属权。前述情况与存在信用期经销客户的主要差别;(2)

  “先货后款”的月结结算模式,且于年底收回全部垫货款项。在垫货额度内,对经